【中國(guó)并購交易趨勢】2021年(nián)中國(guó)醫藥和(hé)生(shēng)命科(kē)學行業(yè)

發布時(shí)間(jiān)：2022-04-10 來(lái)源：普華永道(dào)

 雖然中國(guó)醫藥和(hé)生(shēng)命科(kē)學行業(yè)在二級市(shì)場(chǎng)遇冷(lěng)，但(dàn)受疫情反複的(de)持續性影響、各地(dì)新政鼓勵創新，以及細分賽道(dào)陸續進入階段性調整等多重因素的(de)綜合影響，2021年(nián)度中國(guó)醫藥和(hé)生(shēng)命科(kē)學行業(yè)并購和(hé)交易市(shì)場(chǎng)仍舊(jiù)保持火熱态勢，并購交易數量和(hé)交易金(jīn)額均創曆史新高(gāo)，但(dàn)平均交易金(jīn)額有(yǒu)所下(xià)降，基本回落至2018年(nián)至2019年(nián)水(shuǐ)平。并購咨詢

2021年(nián)是“十四五”規劃開(kāi)局之年(nián)，醫藥行業(yè)政策密集出台，持續深化(huà)醫藥衛生(shēng)體(tǐ)制改革，例如2021年(nián)推進第五批藥品集采、高(gāo)值醫用耗材集采、推進醫保談判和(hé)擴容醫保藥品名錄，調整和(hé)增加納入重點監控藥品名錄的(de)産品、進一步推進DRG/DIP支付方式在醫療機(jī)構的(de)廣泛覆蓋，并制定三年(nián)行動計(jì)劃等等，政策新規鼓勵創新，對(duì)部分醫藥和(hé)生(shēng)命科(kē)學賽道(dào)凸顯利好(hǎo)。2021年(nián)底，ADC、CART-C等創新藥品種進入國(guó)家(jiā)醫保談判範圍，為(wèi)創新藥市(shì)場(chǎng)未來(lái)發展指明(míng)了方向。并購咨詢

此外(wài)，資本依舊(jiù)支持腫瘤及免疫類疾病相(xiàng)關的(de)研究及診斷，雖然國(guó)際局勢和(hé)境內(nèi)疫情等因素綜合影響二級市(shì)場(chǎng)，但(dàn)行業(yè)頭部企業(yè)仍然加速融資進程或迅速交表搶灘登陸資本市(shì)場(chǎng)。截至2021年(nián)12月(yuè)，共有(yǒu)57家(jiā)醫藥企業(yè)和(hé)33家(jiā)醫療器(qì)械企業(yè)成功上(shàng)市(shì)，集中于科(kē)創闆和(hé)港股，上(shàng)市(shì)數量和(hé)募資總額均創曆史新高(gāo)。

2021年(nián)，醫藥和(hé)生(shēng)命科(kē)學行業(yè)披露并購交易1,253宗，交易金(jīn)額445億美(měi)元，較2020年(nián)的(de)431億美(měi)元略有(yǒu)增長(cháng)約3%；醫藥闆塊保持交易數量增長(cháng)而交易金(jīn)額小(xiǎo)幅度回落，器(qì)械闆塊的(de)交易數量及交易金(jīn)額均再創曆史新高(gāo)。

醫藥方面，2021年(nián)中國(guó)人(rén)口老(lǎo)齡化(huà)影響，加之醫保談判及國(guó)家(jiā)集中采購持續推進，國(guó)家(jiā)鼓勵新藥研發，創新政策不斷驅動醫藥企業(yè)持續創新轉型，并推動了藥品生(shēng)産及流通(tōng)企業(yè)兼并重組，加速了醫藥領域的(de)融資及并購速度。2021年(nián)醫藥闆塊交易數量782筆(bǐ)，交易金(jīn)額約為(wèi)344億美(měi)元，整體(tǐ)并購市(shì)場(chǎng)交易保持活躍的(de)同時(shí)投資規模有(yǒu)所下(xià)降。交易數量創近(jìn)5年(nián)新高(gāo)而交易總額與上(shàng)年(nián)略有(yǒu)降低(dī)2%，整體(tǐ)平均交易規模有(yǒu)所下(xià)降，回落至疫情前水(shuǐ)平；大型交易數量與2020年(nián)相(xiàng)比略有(yǒu)下(xià)降。其中雲南白藥22億美(měi)元戰投上(shàng)海(hǎi)醫藥成為(wèi)本年(nián)最大單筆(bǐ)交易。

醫療器(qì)械方面，2021年(nián)國(guó)家(jiā)加大醫療基礎設施建設，基層醫療機(jī)構補充短缺設備，器(qì)械國(guó)産替代進口趨勢逐漸加快，醫療影像等高(gāo)端醫療器(qì)械創新發展迅速；在疫情持續影響下(xià)，體(tǐ)外(wài)診斷領域交易金(jīn)額再創新高(gāo)，心血管介入産品領域交易也保持火熱，總額位居當年(nián)第二；細分賽道(dào)格局發生(shēng)巨變，具有(yǒu)消費(fèi)性質的(de)醫美(měi)相(xiàng)關産品增長(cháng)明(míng)顯。2021年(nián)醫療器(qì)械闆塊并購交易數量達471起，較2020年(nián)增長(cháng)60%，年(nián)交易金(jīn)額101億美(měi)元，較2020年(nián)增長(cháng)26%，再創近(jìn)5年(nián)內(nèi)曆史新高(gāo)。

受中國(guó)人(rén)口老(lǎo)齡化(huà)逐漸加劇(jù)和(hé)新冠疫情影響，醫藥及生(shēng)命科(kē)學行業(yè)市(shì)場(chǎng)需求不斷增加，長(cháng)期趨勢依然向好(hǎo)，随着國(guó)家(jiā)對(duì)醫藥創新的(de)支持與鼓勵，器(qì)械國(guó)産替代進口的(de)進程加劇(jù)，進一步推動行業(yè)企業(yè)的(de)整合及投融資進程。預計(jì)行業(yè)并購投資将長(cháng)期保持活躍：

十四五規劃明(míng)确發展生(shēng)物(wù)技(jì)術等戰略新興行業(yè)、前瞻謀劃基因技(jì)術等前沿科(kē)技(jì)和(hé)産業(yè)變革領域。并購咨詢

2021年(nián)7月(yuè)，國(guó)家(jiā)藥品監督管理(lǐ)局藥品審評中心（CDE）發布《以臨床價值為(wèi)導向的(de)抗腫瘤藥物(wù)臨床研發指導原則（征求意見稿）》，從(cóng)政策上(shàng)引導研發創新回歸以臨床價值為(wèi)導向的(de)原則，投資者會持續追逐有(yǒu)臨床價值的(de)在研藥品，以避免過度研發投入下(xià)産品同質化(huà)的(de)競争，對(duì)具有(yǒu)真正研發實力的(de)頭部公司釋放(fàng)了利好(hǎo)。

醫保談判及國(guó)家(jiā)集中采購持續推進，驅動醫藥企業(yè)持續創新轉型，推動藥品生(shēng)産及流通(tōng)企業(yè)兼并重組，上(shàng)市(shì)公司進一步整合資源，國(guó)企探索混改及并購上(shàng)市(shì)公司控股權和(hé)優質上(shàng)市(shì)公司資産，預計(jì)将繼續主導頭部交易。

近(jìn)年(nián)來(lái)國(guó)談政策向創新藥傾斜，針對(duì)創新藥的(de)降價幅度更加細化(huà)，給予國(guó)內(nèi)創新藥産品和(hé)優質企業(yè)更多利潤空間(jiān)，進一步推動醫藥和(hé)生(shēng)命科(kē)學領域創新産品和(hé)企業(yè)的(de)可持續發展。

國(guó)內(nèi)藥企持續推進與海(hǎi)外(wài)創新型企業(yè)、跨國(guó)藥企的(de)雙向合作(zuò)；受疫情和(hé)國(guó)際格局不确定性将對(duì)未來(lái)入境交易和(hé)海(hǎi)外(wài)并購活躍度産生(shēng)一定影響。

上(shàng)交所修訂科(kē)創闆審核規則，增加了對(duì)申報企業(yè)科(kē)創闆屬性的(de)認定依據要求，科(kē)創闆政策有(yǒu)收緊趨勢。從(cóng)長(cháng)期來(lái)看(kàn)，市(shì)場(chǎng)準入端新政策的(de)不斷出台、行業(yè)估值向理(lǐ)性和(hé)均衡狀态回歸，以及逐漸形成的(de)良性發展的(de)醫療行業(yè)創新生(shēng)态，綜合影響下(xià)行業(yè)投資市(shì)場(chǎng)未來(lái)預計(jì)也将作(zuò)出理(lǐ)性調整和(hé)逐步分化(huà)，聚焦真正和(hé)紮實的(de)創新将成為(wèi)投資人(rén)關注的(de)重點。并購咨詢